交叉持股是什么-【新闻】

交叉持股是什么？

交叉持股的逻辑背景

交叉持股是指不同的企业之间互相参股，以达到某种特殊目的的现象。它的一个主要特征是，甲持有乙的股权;乙持有丙的股权;丙又持有甲的股权……，在牛市行情中，甲乙丙公司的资产都实现了增值，意味着它们所持有别的公司的股权也在升值，进而又刺激自身股价的上涨，从而形成互动性上涨的关系，也形成了泡沫性牛市的机制。

股权增值的根源是在适当的会计准则下，标的企业的资产价格膨胀所引起的资产重估。第一个资产价格膨胀的原因是由中国目前的宏观经济所决定的，第二个则是企业经营环境的改善带来的资产增值。日本的经验告诉我们，交叉持股能使企业在本币升值过程中享受资产重估的好处，并且交叉持股对企业有正向促进作用，会使得资产泡沫越来越大，只要本币升值过程不结束，这种泡沫就不会破灭。

日本企业经验的借鉴

由于日本上市企业大量交叉持股，使得实体资产价格膨胀最终传导至资本市场，形成了大量的泡沫。日本的经验说明，交叉持股能使企业在本币升值过程中享受资产重估的好处，并且交叉持股对企业有正向促进作用，会使得资产泡沫越来越大，只要本币升值过程不结束，这种泡沫就不会破灭。

此外，由于交叉持股企业的股票在二级市场上的盈亏，并不能直接体现在企业的报表中，只有分红和股东权益的增减能够体现出来。另外，只有当企业出售所持股份、参考二级市场定价时，才能反映二级市场股票的价格，否则以成本法计量的股权投资不能反映浮盈。因此，会计政策对持股企业享受投资所得方式有着重要的影响。

从理论上说，交叉持股对企业的影响要看持股比例以及持股企业的股本大小，持股比例越高、企业股本越小则对企业影响越大。但是日本企业的例子说明，脱离企业基本面完全看股权投资的法则并不适用，交叉持股对企业只是锦上添花，股价高低并不由股权投资来决定。

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