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医药估值高企的困惑

发布时间:2019-04-14 12:06:29 阅读: 来源:酒壶厂家

医药:估值高企的困惑

报告关键要素:

  虽然行业经历着黄金发展期,但估值高企却难觅较好的投资标的。投资关键词:中成药、研发能力、强者恒强。

  投资要点:

  行业经历着黄金发展期,中成药更胜一筹。从2005 年至今,医药行业经历了黄金发展时期。行业的收入、利润、利润率等主要指标节节攀升。从各子行业的利润变化情况来看,基本与行业整体表现相同,但中成药更胜一筹,成为领头羊。

  行业在国内外均有较大的发展空间。国内方面主要由政策导向为主,随著国家不断加大投入,再加上国家生物医药产业振兴规划有望在下半年出台,行业的内生性增长特性将依然明显。

  国际方面,一方面,中国在未来将成为全球增速最快的医药市场,另一方面,来自中国的仿制药将在国际市场上扮演越来越重要的角色。

  估值高企的困惑。虽然行业具备较高的成长性,其估值几乎是市场整体的2 倍,达到了行业前所未有的新高。我们依然认为行业的高估值将得以延续,但由于基数较高,再创新高的可能性较小;此外,国家生物医药产业振兴规划的出台有望成为行业的分水岭,预计真正具备做大做强、深入研发的企业才能长期获取高额的收益。

  同步大市,三种投资策略。1、看好中成药,长线持有拥有独家品种的公司;2、持有研发能力较强的公司;3、持有强者恒强的龙头公司。

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