广发证券市场进入政策观察期

广发证券：市场进入政策观察期

广发证券：市场进入政策观察期 更新时间：2010-1-15 16:26:49 央行上调存款准备金率造成沪指出现大跌，虽然经过昨日的反弹将百点长阴收复近半，但近期地产和货币调控政策陆续出台，市场担忧是否还有进一步的调控手段，市场在经过大跌和修复性反弹后将进入政策观察期，再加上上证指数上方面临5、10、30日均线的压制，股指后期震荡下行的可能性较大。---------------------政策调控顾虑制约市场做多热情经过周三的暴跌之后，市场已经基本消化了准备金率上调的利空影响。周四A股出现企稳迹象，整体来看，市场的快速回落刺激了部分资金逢低入场的意愿，同时三网融合启动给市场提供了新的热点，传媒娱乐、3G概念、电子信息等板块涨幅居前。从权重板块来看，石化双雄、银行股与地产板块在连续回落后获得短暂支撑。　　笔者认为，由于大盘蓝筹股的估值依然处于合理的范围之内，A股市场继续大幅下挫的空间不大。但在目前阶段，政策面、资金面等情况仍需要观察，短期趋势仍然不够明朗，近期A股市场将保持3100-3300点之间震荡整理的格局。　　政策退出信号清晰　　结合央票利率的上调、央行正回购以及准备金率上调，笔者认为政策退出的信号已经日渐清晰。这不仅影响到A股市场流动性的变化，也将影响投资者的一致预期。首先，市场预期加息的时间窗口提前。一般情况下，利率的上调滞后准备金率大约3-6个月，如果国内资产泡沫与输入型的通货膨胀出现共振，加息将在情理之中，加息的时间窗口也有望提前。其次，市场预期一季度的信贷规模降低。出于对银行放贷季节性考虑，市场预期一季度银行信贷规模在2.5万亿至3万亿之间。然而，随着准备金率的上调，银行信贷的投放规模可能会低于预期。　　考虑到政策退出早于预期，投资者在预期改变之后可能修正原先的判断，其对后续调控政策的顾虑将制约市场做多的动力。从近期市场表现来看，A股市场一直博弈于基本面的实质性好转与货币政策的预期收缩之间，权重板块难以形成明显的合力。　　资金面压力不减　　Wind数据显示，截至2010年1月14日，A股市场流通市值与居民储蓄余额的比值创出57%的历史新高，市场资金面压力加大。笔者认为，以下四个方面因素正在影响市场的资金面。　　首先是政策退出。出于对通胀预期的管理，过度宽松的货币政策会选择逐步退出，这无疑将影响A股市场的流动性。其次是金融脱媒。出于对2009年信贷潮的担忧，管理层有分散银行信贷风险的动机，A股市场IPO数量与规模可能超预期。第三是补充资本金。出于平衡资产负债表的需要，部分上市公司有资本金补充的动机，再融资有望提速。最后，在信贷收紧，实体经济逐渐回暖的过程中，产业资本减持的力度也将加大。　　此外，当前股票型基金、偏股型基金平均仓位分别在85%、80%左右，继续加仓的空间不大。而考虑到股指期货即将推出，部分基金可能会参与套保，这进一步削弱了其加仓的能力。另一方面，由于近期蓝筹股的赚钱效应不明显，散户投资者心太大多比较谨慎，最新的周交易账户数为1837万户，离2009年11月的高点有相当的距离。　　关注中小盘题材股　　从技术面看，在三次冲击3300点均无功而返之后，上证综指自3361点以来所形成的趋势压制线，对股指上行构成了沉重的压制。而上证综指在3200-3300点之间积累的大量套牢盘，也不利于市场估值重心的迅速上移。市场在急跌之后会出现一定幅度的反抽，但由于政策调控及资金面不支持权重板块的运作，指数反弹的空间可能将相对有限。　　因此，笔者预计市场热点仍可能集中于中小盘个股上。目前来看，中小市值品种反复活跃形成了A股市场中非常突出的主线，有题材、有概念的相关个股更是表现不俗。具体到投资策略上，建议关注三条投资主线：首先，伴随着年报披露期来临，投资者可以在上市公司业绩普遍增长的背景之下，关注具备高送配预期的股票;其次，从产业方向与政策支持的角度来看，传媒娱乐、3G概念、物联网、智能电网等泛网概念股有望反复表现;最后，出口复苏的超预期以及区域经济振兴引发的主题投资机会，建议关注港口、运输板块中的相关个股。破而后立只等信号财华社消息：中国国家统计局周四表示，初步定於北京时间1月21日上午10点发布2009年全年及第四季度国内生产总值等经济数据。2009年第三季度GDP较上年同期增长8.9%。没什么评论，看看就好。现在看盘，就是等，等信号。下面的观点也许现在发依然太早，但是应该差不多是时候了，尤其中国平安周四盘中跌破50，创出新低，符合预期，能否破而后立就看后市了。主要观点如下：股指期货尚未推出，券商股、股指期货概念的调整并不代表行情结束，相反可认为是清洗浮筹的动作。金融、地产近日持续创出新低，但是走势较预期好，并未出现盘整，有破而后立的可能，而且目前判断，新一轮下跌中，不断放量微跌，大有抵抗性下跌的味道，存在机构压盘吸筹可能。央行迅速上调存款准备金率，只能说明，部分经济数据可能大幅好于预期，而且银行放贷意愿强烈，市场环比09年四季度资金相对宽裕。当前市场的剧烈震荡，有中级行情启动前最后洗盘可能。现在虽然或选择场外观望，但是宜密切关注机构调仓，未来可能在中级行情大幅跑赢市场个股。而所谓信号，无非主要金融、地产股出现明显跌完迹象，记住前期观点，十日线即是重压，一个低级别反弹迅速上穿10日线则很大程度上某阶段跌完，也许那时候发这篇文章观点更合适，当然也太晚。具体跌到什么位置？那只能盘中判断，绝不预测目标位，这是最傻的事情。不过值得提醒的是，就在近几个交易日，市场即将方向选择。

赣州较好的白癜风医院

铁岭不孕不育医院哪个好

海南男科疾病治疗中心好不好

治疗包皮包茎